锂资源捏续放量，一体化上风显露。资源端，公司领有Bikita及Tanco两座优质在产矿山，总共领有锂资源量约314万吨LCE(截止2023年末)开云kaiyun.com，远期策划经受产能518万吨/年(矿石量)，其中，Bikita400万吨/年经受产能与Tanco18万吨/年经受产能已达产，Tanco100万吨/年经受模样有序鼓舞中。冶真金不怕火端，公司锂盐产能收场大幅跃升，国内现存电板级年产能6.6万吨(6万吨碳酸锂/氢氧化锂柔性产线+0.6万吨氟化锂)，同期策划2026年力图收场非洲3万吨/年经受冶一体化布局。据咱们测算，当今公司锂精矿(锂辉石+透锂长石)年产能对应6.6万吨LCE，已收场资源完全自给，领有更厚的安全垫，为以量补价抵牾下行周期创造条目，同期为永恒发展奠定基础;此外，依靠工夫和家具上风，公司锂盐已插足锂电材料/新动力车一线龙头供应链体系。

铯铷盐精雅化工内行龙头，资源端阁下构建盈利护城河，小金属板块锗锌有望孝顺新增量。铯铷为内行稀缺政策资源，是航天航空、国防军工、信息工夫等政策性新兴产业关节原材料，同期资源漫衍邻接。资源方面，Tanco+Bikita矿山保证饱和资源上风，Tanco是内行储量最大的铯榴石矿山，氧化铯含量高达4.21万吨(截止2023年末)，Bikita具备进一步扩大锂铯钽矿产资源储量的后劲。客户方面，公司积攒了德国巴斯夫、好意思国杜邦、中国石化等巨额优质客户资源。公司关于内行高品性铯矿资源的适度，奠定了其在铯盐业务界限的显耀资源上风，同期构建公司铯铷盐板块盈利护城河。此外，Tsumeb冶真金不怕火厂资源价值突显，公司场所增多锗锌冶真金不怕火产线，小金属板块锗锌有望孝顺事迹新增量。

加速铜资源布局，打造新成长弧线。2024年，公司先后收购纳米比亚Tsumeb铜冶真金不怕火厂(98%权柄)与赞比亚Kitumba铜矿(65%权柄)，赞比亚境内铜资源储备达百吨级。当今公司正加速鼓舞Kitumba铜矿职责，同期策划连续得回优质的铜矿资源，力图2025年完成5万吨/年铜金属采、选、冶一体化布局，并在2年内再得回新的优质铜矿资源。咱们觉得公司铜板块策划明确，加速资源布局，有望推动铜矿业务成为公司新主业，打造多品种矿业巨头。

地勘教化丰富开云kaiyun.com，铸就资源保险基石。地勘为公司的起家业务，公司领有专科化的地质勘查工夫妥协决团队，已从事国外地质勘查业务二十余年，具有明显的先发上风和教化上风，找矿&开矿中枢智商特出。地勘在Tanco盛大坐褥和Bikita并购中确认紧迫作用，2021年主要职能收场由对外管事向对内资源保险的回荡。地勘上风助力矿权拓荒，公司领有锂、铯铷、铜、铁、稀土等多个矿权和丰富的资源储备，捏续开拓多元利润增长点。